Оценка конкурентоспособности фирмы
Существует большое количество показателей оперативной и финансовой отчетности фирмы, с помощью которых дается оценка результатов ее деятельности. Основные формы отчетности фирмы — баланс, счет прибылей и убытков, счет поступления и расходования средств. Баланс представляет собой документ, отражающий в стоимостном выражении активы фирмы и источники их формирования по состоянию на определенную дату, обычно на конец квартала или года. Он составляется на основе данных бухгалтерского учета и разделяется на две равновеликие группировки показателей — актив и пассив. В активе показатели группируются по составу и размещению средств, в пассиве — по источникам их формирования. В годовых отчетах фирм баланс приводится на конец финансового года.
Основными элементами баланса являются статьи (актива или пассива), которые объединяются в группы, а группы — в разделы. В основу объединения балансовых статей в группы и разделы обычно кладется принцип классификации основных и оборотных средств, которые они отражают, по их функциональной роли в процессе воспроизводства, скорости оборачиваемости и способам переноса стоимости оборудования и материалов на произведенный продукт (статьи актива баланса), а также по источникам поступления финансовых средств, их целевому назначению и срокам погашения задолженности (статьи пассива баланса).
Наиболее важные для анализа статьи актива баланса — основной капитал и оборотные активы (наличность, материально-производственные запасы, дебиторская задолженность). Пассив баланса отражает размер собственного капитала, оплаченного акционерного капитала, капитализированную прибыль, задолженность (краткосрочную и долгосрочную).
Счет прибылей и убытков отражает результаты хозяйственной деятельности фирмы за отчетный период и наряду с балансом является важнейшей и обязательной формой финансовой отчетности акционерных обществ. В счете прибылей и убытков отражаются: стоимость реализованной продукции и услуг фирмы за отчетный период, издержки производства, накладные и другие расходы, налог на прибыль, чистая прибыль, распределение чистой прибыли (выплата дивидендов и капитализируемая прибыль). Счет поступления и расходования средств позволяет определить объем самофинансирования и финансирования за счет заемных средств, текущих капиталовложений и других затрат.
Используемые в процессе анализа показатели можно подразделить на абсолютные и относительные. К первой группе относятся различные данные, характеризующие масштаб операций фирмы, ее производственные мощности, результаты производственной и сбытовой деятельности и т.д. В большинстве своем эти данные берутся из ее финансовой и оперативной отчетности (объем продаж, активы, прибыль и др.).
Относительные показатели представляют собой различные коэффициенты или отношения, рассчитываемые путем соотнесения абсолютных показателей друг с другом. Анализ относительных показателей основывается на том, что в практике коммерческих фирм складываются определенные соотношения показателей (например, отдельных статей баланса) в зависимости от сферы их деятельности или отрасли производства, что очень удобно для проведения различных сопоставлений. Чем шире круг показателей, тем объективнее оценка. В условиях циклически развивающейся экономики показатели, взятые не в динамике, могут дать искаженное представление о реальном положении дел. Очень полезным оказывается сравнение показателей деятельности конкретной фирмы со средними или общими для отрасли или с показателями других фирм.
Всю совокупность абсолютных и относительных показателей можно объединить в группы, характеризующие экономический потенциал фирмы, эффективность се деятельности, конкурентоспособность, финансовое положение.
Показатели экономического потенциала фирмы
К числу показателей, характеризующих экономический потенциал фирмы, относятся: активы, продажи, чистая или валовая прибыль, основной капитал, оборотный капитал, капиталовложения, собственный и заемный капитал, капитализированная прибыль, производственные мощности, научно-исследовательская база и расходы на НИОКР, общее число занятых и др. Указанные показатели, каждый в отдельности и взятые вместе, дают количественную или стоимостную оценку масштабов операций фирмы, ее материально-производственной базы, результатов деятельности и т. д.
Для характеристики масштаба операций фирмы используются такие показатели, как объем продаж, активы, собственный капитал, число занятых. Все эти показатели сами по себе мало о чем говорят. Для одной фирмы в зависимости от сферы деятельности объем продаж в 100 млн денежных единиц, например, будет большим, для другой — незначительным. Но в сравнении с аналогичными показателями других фирм данной отрасли или страны они позволяют составить представление о ее солидности или масштабах операций. Существенно облегчают проведение таких оценок подборки крупнейших фирм отрасли или страны.
Производственная база — показатель промышленного потенциала фирмы, ее возможности производить ту или иную продукцию в требуемых количествах и в необходимые сроки. В определенной мере о размерах производственной базы свидетельствуют показатели масштаба операций, поскольку они дают стоимостную оценку произведенной и реализованной продукции (продажи), оборотных и необоротных активов (итог баланса), стоимость используемых в процессе производства машин и оборудования (основной капитал).
К числу основных показателей производственной базы промышленных фирм относятся количество и мощности производственных предприятий, в том числе контролируемые через сеть дочерних компаний. У крупных фирм число предприятий может достигать 100 и более. В характеристике производственной базы фирмы в зависимости от сферы деятельности и специфики производства обычно отражается также наличие собственных источников энергии, сырьевой базы, средств транспорта, центров технического обслуживания, сбытовой сети и т.д. Нередко компании прибегают к аренде производственных мощностей, транспортных средств, различного оборудования, а также к заключению соглашений с большим числом субпоставщиков отдельных компонентов и т.д., что фактически увеличивает производственные возможности фирмы.
Объем и направление капиталовложений фирмы характеризуют ее производственную политику. Обычно капиталы инвестируются в наиболее перспективные, с точки зрения ее руководства, виды производства или сферы деятельности. То же самое можно сказать о направлении научно-исследовательской деятельности. В условиях острейшей конкуренции научно-исследовательский потенциал фирмы становится решающим фактором в конкурентной борьбе. Ни одна более или менее солидная фирма не может позволить себе игнорировать научно-технический прогресс, не разрабатывать новую технологию и новые товары, не вести активный поиск новых сфер приложения капитала, не создавать новые рынки сбыта. Фирмы вынуждены тратить на эти цели огромные средства, нередко до 10% от общей стоимости реализованной продукции. Кроме размера расходов на НИОКР для характеристики научно-исследовательской базы используются также данные о количестве исследовательских центров и лабораторий, числе исследований и другие сведения.
Показатели эффективности деятельности фирмы
Эффективность хозяйственной деятельности может быть оценена целым рядом абсолютных и относительных показателей, важнейшим из которых считается прибыль. Именно прибыль является конечной целью и основным критерием деятельности любой коммерческой фирмы. Размер прибыли в абсолютном выражении кладется в основу исчисления целого ряда относительных показателей рентабельности. Приведем основные из них.
Рентабельность продаж определяется по формуле:
Рпрд = Прб / Прд * 100%, где
Рпрд — рентабельность продаж;
Прб —прибыль за отчетный период (год);
Прд —объем продаж за отчетный период (год).
В числителе может быть взята как валовая прибыль, так и чистая. Если полученное отношение будет равно, например, 10%, то это означает, что на каждый доллар реализованной продукции приходится 10 центов прибыли. Рост отношения может означать либо повышение цен при неизменных издержках производства, либо снижение последних При сохранении прежних цен. Уменьшение может быть вызвано как снижением цен, которое не сопровождается сокращением издержек, так и повышением себестоимости, не сопровождаемым повышением цен. В любом случае уменьшение этого показателя означает падение спроса на продукцию фирмы и, как следствие, снижение рентабельности ее операций.
Рентабельность активов определяется по формуле:
Ракт = Прб / Акт*100%, где
Ракт — рентабельность активов;
Прб —прибыль (чистая) за отчетный период;
Акт — активы (итог баланса) на конец отчетного периода.
Показатель отражает эффективность использования всего имущества фирмы (оборотного и основного капитала) или всего инвестированного капитала. Низкий уровень по сравнению с аналогичным показателем у других фирм свидетельствует о перевложении капитала в активы, или о низком спросе на продукцию фирмы.
Рентабельность основного капитала рассчитывается по формуле:
Рокл=Прб / Окл*100 %, где
Рокл —рентабельность основного капитала;
Прб — прибыль (чистая) за отчетный период;
Окл —основной капитал за вычетом амортизации на конец отчетного периода.
Чем выше значение этого показателя, тем эффективнее используются основные средства фирмы. Его рост при снижении рентабельности активов в целом будет означать чрезмерное увеличение оборотных средств (либо происходит затоваренность готовой продукцией, либо образовались излишние материально-производственные запасы, либо возросла дебиторская задолженность или наличность). Выяснение причин такого положения требует дополнительного анализа динамики структуры оборотных активов.
Рентабельность собственного капитала.
Этот показатель широко используется в зарубежных экономических публикациях. Он отражает эффективность использования капитала, инвестированного в фирму за счет собственных источников финансирования. Его изменение обычно оказывает влияние на уровень котировки акций на фондовых биржах.
Рскл =Прб / Скл*100%, где
Рскл —рентабельность собственного капитала;
Прб— прибыль (чистая) за отчетный период;
Скл —собственный капитал (балансовая стоимость на конец отчетного периода).
В Великобритании и странах,, перенявших английскую правовую систему, вместо данного показателя чаще используется рентабельность собственного и долгосрочного заемного капитала. В основу его расчета кладется сумма всего вложенного на длительный срок капитала.
Рсзк = Прб/(Скл + Зкл)*100%, где
Рсзк — рентабельность собственного и долгосрочного заемного капитала;
Прб — прибыль (чистая) за отчетный период;
Скл — собственный капитал (балансовая стоимость) на конец отчетного периода;
Зкл —долгосрочный невыплаченный заемный капитал на конец отчетного периода.
В зарубежной практике часто используется показатель средней нормы рентабельности фирмы за определенный период времени.
К группе важных показателей относится и объем продаж. Он свидетельствует не только о масштабах деятельности фирмы, но и о темпах ее роста. Этот показатель является также базовым для вычисления ряда относительных показателей эффективности. Среди них можно выделить следующие.
Отношение объема продаж к активам и отношение объема продаж к основному капиталу характеризуют эффективность использования в первом случае всех средств, имеющихся в распоряжении фирмы, и средств, вложенных в основной капитал, во втором. Рост этих показателей либо означает повышение эффективности ее операций, либо отражает инфляционный рост цен, что может сочетаться со снижением рентабельности использования основного капитала и активов в целом.
Отношение объема продаж к оборотным активам дополняет эти два показателя, иногда его называют коэффициентом оборачиваемости оборотных активов. Оно показывает, сколько оборотов сделал оборотный капитал в течение года. Чем выше число оборотов, тем активнее коммерческая деятельность фирмы, тем меньше средств требуется ей для ведения текущих операций.
Отношение объема продаж к материально-производственным запасам, называемое коэффициентом оборачиваемости материально-производственных запасов, отражает число оборотов последних в течение года. Снижение этого показателя свидетельствует о затоваренности готовой продукцией, следовательно, о том, что фирма начинает испытывать трудности со сбытом. Это может также свидетельствовать об увеличении запасов сырья и материалов в связи с ожидаемым ростом цен на него. Для выяснения фактических причин уменьшения числа оборачиваемости материально-производственных запасов необходимо проанализировать изменения в их структуре.
Важное место в оценке эффективности деятельности фирмы занимает анализ изменения статей счета прибылей и убытков, и прежде всего анализ доли издержек производства в стоимости реализованной продукции. Если издержки имеют тенденцию к снижению, значит, возрастает рентабельность производства и, следовательно, повышается конкурентоспособность продукции фирмы.
Показатель уровня организации производства, его автоматизации и производительности — отношение объема продаж к общему числу занятых, или выработка в расчете на одного занятого. С помощью этого показателя можно сравнить уровень организации и автоматизации производства отдельных подразделений компании, сравнить ее с другими фирмами данной отрасли в различных странах.
Показатели конкурентоспособности
Здесь имеются в виду возможности фирмы предложить товар, отвечающий определенным требованиям покупателя, т.е. определенного качества, в нужном количестве, в необходимые сроки и на более выгодных условиях поставки, чем конкуренты. Под условиями понимаются цена, базисные условия поставки, организация техобслуживания, предоставление коммерческого кредита и т.д.
Годовые отчеты фирм и некоторые фирменные справочники содержат ряд показателей конкурентоспособности фирмы и ее продукции. Сложность здесь заключается в том, что многие фирмы производят широкую номенклатуру продукции и далеко не всегда детализируют свою отчетность. Из обобщенных данных фирменной отчетности часто бывает просто невозможно выделить показатели, относящиеся непосредственно к конкретным товарам. Однако даже общие данные могут оказаться полезными для проведения подобных оценок.
Конкурентоспособность фирмы и конкурентоспособность ее продукции находятся в прямой взаимосвязи. Чем выше конкурентоспособность продукции, тем выше спрос на нее, тем больший экономический эффект получает фирма от ее реализации. Экономический эффект выражается прежде всего в получаемой прибыли. Возрастание спроса проявляется в повышении как нормы, так и массы прибыли. Снижение спроса влечет за собой понижение нормы прибыли, а затем и ее массы.
О конкурентоспособности можно также судить по таким экономическим показателям, содержащимся в финансовой отчетности фирм, как:
— динамика продаж в стоимостном и количественном выражении. Если стоимость реализованной продукции растет быстрее, чем ее физический объем, значит, спрос на нее растет (при этом необходимо учитывать фактор инфляционного роста цен). Если картина обратная, следовательно, продукция перестает пользоваться спросом, и фирма вынуждена снижать цены на нее;
— отношение прибыли к объему продаж в случае увеличения может означать повышение конкурентоспособности;
— отношение объема продаж к стоимости материально-производственных запасов. Уменьшение этого показателя свидетельствует о замедлении оборачиваемости запасов: это либо снижение спроса на готовую продукцию, либо увеличение запасов сырья. Для уточнения рассчитывают долю стоимости нереализованной продукции в материально-производственных запасах. Если она увеличивается, следовательно, происходит затоваренность готовой продукцией в связи со снижением спроса;
— отнесение объема продаж и стоимости нереализованной продукции дополняет два предыдущих и в случае уменьшения означает снижение спроса или перепроизводство продукции;
— отношение объема продаж к сумме дебиторской задолженности отражает объем коммерческого кредита, предоставляемого фирмой клиентам. Обычно, чем выше спрос, тем меньше объем кредита. Уменьшение этого показателя говорит о сокращении продаж в кредит. Снижение темпа роста объема кредита свидетельствует, что фирма вынуждена предоставлять более льготные условия продажи своей продукции;
— загрузка производственных мощностей. Как только фирма начинает испытывать трудности со сбытом готовой продукции, сразу же снижается загрузка производственных мощностей;
— портфель заказов, если он значителен, характеризует высокий уровень спроса на продукцию фирмы;
— объем и направление капиталовложений. Обычно фирма вкладывает капиталы в производство наиболее перспективных с ее точки зрения товаров. Если она прекращает вложение капиталов в данное производство, значит, фирма не видит для себя перспектив получения в будущем достаточно высокой нормы прибыли, что может свидетельствовать о снижении конкурентоспособности данной продукции.
Показатели финансового положения фирмы
Финансовое положение фирмы отличается степенью финансовой независимости от внешних источников финансирования своей деятельности, способностью в необходимые сроки погашать свои финансовые обязательства, т.е. платежеспособностью, и возможностью предоставления кредитов клиентам, т.е. кредитоспособностью.
На первых этапах деятельности фирма финансируется главным образом за счет средств, полученных от реализации акций — акционерного капитала. В последующем возрастает роль капитализированной прибыли. Быстрый рост доли последней свидетельствует о высокой эффективности деятельности фирмы и о возрастании ее финансовой независимости.
Отношение собственного капитала к итогу баланса отражает финансовую независимость фирмы от внешних источников финансирования. Чем выше это отношение, тем лучше ее финансовое положение. Считается, что общая сумма задолженности не должна превышать сумму собственного капитала. Следовательно, если это отношение составляет более 50%. можно полагать, что финансирование деятельности фирмы за счет заемного капитала осуществляется в допустимых пределах.
Отношение всей задолженности к собственному капиталу, как и предыдущий показатель, отражает соотношение внешних и собственных источников финансирования. Задолженность не должна превышать собственный капитал, но поскольку некоторые виды краткосрочной задолженности представляют собой своего рода бесплатный кредит (задолженность по заработной плате, по налогам и некоторые другие), то для уточнения положения необходимо проанализировать ее структуру.
Отношение собственного капитала к реальному основному капиталу показывает, в какой степени инвестирование капитала в основные фонды осуществляется за счет внутренних источников финансирования. Если это отношение меньше 1, то часть основных фондов финансируется за счет заемного капитала, что влечет за собой увеличение расходов в форме уплаты процентов. Если размер выплачиваемого процента выше средней нормы прибыли, получаемой фирмой на вложенный капитал, значит, она работает в убыток.
Отношение долгосрочной задолженности к собственному капиталу. Финансирование деятельности компании за счет долгосрочных кредитов, особенно в форме облигационных займов, выгодно для нее. если ее норма прибыли выше размера выплачиваемых процентов. Долгосрочный кредит позволяет значительно расширять масштабы ее операций и получать большую массу прибыли. Однако положение считается ненормальным, если долгосрочная задолженность превышает собственный капитал.
Кроме того, считается, что ее размер не должен быть выше величины собственного оборотного капитала (разницы между оборотными активами и краткосрочной задолженностью). Если имеет место обратная картина, это значит, что фирма использует часть долгосрочных кредитов на финансирование текущих операций, следовательно, увеличиваются и ее расходы, поскольку выплачиваемый процент по долгосрочным кредитам, как правило, выше, чем по краткосрочным. Поступление собственных средств от операций (амортизационных отчислений и чистой прибыли) в отчетном периоде показывает объем самофинансирования текущей деятельности фирмы.
Коэффициент самофинансирования текущих капиталовложений показывает, в какой мере вложения в основной капитал в отчетном году осуществлялись за счет средств, поступивших от операций.
Коэффициент покрытия, или отношение оборотных активов к краткосрочной задолженности, — один из основных показателей платежеспособности фирмы. Он говорит о том, в какой мере краткосрочная задолженность фирмы покрывается ее оборотными активами. Считается, что он не должен быть меньше 1. Однако поскольку ликвидность отдельных категорий оборотных активов неодинакова, т.е. не все элементы оборотного капитала могут быть немедленно использованы в качестве платежных средств для погашения задолженности, рассчитывают дополнительные показатели, характеризующие платежеспособность фирмы.
Коэффициент ликвидности оборотных активов показывает долю наличности и быстро реализуемых ценных бумаг в оборотных активах. Чем выше этот коэффициент, тем выше ликвидность оборотного капитала и тем выше платежеспособность фирмы.
При расчете коэффициента покрытия краткосрочной задолженности ликвидными средствами в категорию ликвидных средств, наряду с наличностью и быстро реализуемыми ценными бумагами, включается и дебиторская задолженность. Уменьшение этого показателя означает понижение платежеспособности фирмы. Уровень платежеспособности фирмы считается высоким, если вся ее задолженность покрывается более или менее ликвидными активами, т.е. оборотными активами.
Выбор тех или иных показателей, характеризующих фирму, зависит от целей, которые ставит перед собой организация при выборе иностранного партнера. В любом случае наиболее важными факторами, которыми необходимо руководствоваться, являются репутация фирмы и ее продукции, надежное финансовое положение и платежеспособность, достаточный производственный и научно-технический потенциал.